新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，华侨城A发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

(相关资料图)

报告显示，公司2022年全年营业收入为767.67亿元，同比下降25.17%；归母净利润为-109.05亿元，同比下降387.05%；扣非归母净利润为-116.44亿元，同比下降606.94%；基本每股收益-1.3296元/股。

公司自1997年9月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为165.03亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华侨城A2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为767.67亿元，同比下降25.17%；净利润为-127.67亿元，同比下降278.52%；经营活动净现金流为-5.75亿元，同比下降102.99%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为36.39%，25.25%，-25.17%，变动趋势持续下降。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　营业收入(元)　　818.68亿　　1025.84亿　　767.67亿　　营业收入增速　　36.39%　　25.25%　　-25.17%　　

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为2.8%，-70.05%，-387.05%，变动趋势持续下降。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　归母净利润(元)　　126.85亿　　37.99亿　　-109.05亿　　归母净利润增速　　2.8%　　-70.05%　　-387.05%　　

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-3.17%，-76.29%，-606.94%，变动趋势持续下降。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　扣非归母利润(元)　　96.87亿　　22.97亿　　-116.44亿　　扣非归母利润增速　　-3.17%　　-76.29%　　-606.94%　　

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-127.7亿元。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　净利润(元)　　157.23亿　　71.52亿　　-127.67亿　　

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为212.2亿元、192.4亿元、-5.7亿元，持续下降。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　经营活动净现金流(元)　　212.19亿　　192.38亿　　-5.75亿　　

报告期内，公司毛利率为22.84%，同比下降12.66%；净利率为-16.63%，同比下降338.55%；净资产收益率(加权)为-14.54%，同比下降407.4%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为49.86%、26.15%、22.84%，变动趋势持续下降。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　销售毛利率　　49.86%　　26.15%　　22.84%　　销售毛利率增速　　-11.87%　　-47.55%　　-12.66%　　

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为6.03%、-1.45%、-1.56%、-19.65%，同比变动分别为-44.75%、131.79%、-299.89%、380.89%，销售净利率较为波动。

项目　　20220331　　20220630　　20220930　　20221231　　销售净利率　　6.03%　　-1.45%　　-1.56%　　-19.65%　　销售净利率增速　　-44.75%　　131.79%　　-299.89%　　380.89%　　

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为19.21%，6.97%，-16.63%，变动趋势持续下降。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　销售净利率　　19.21%　　6.97%　　-16.63%　　销售净利率增速　　-19.62%　　-63.69%　　-338.55%　　

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-14.54%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　净资产收益率　　17.47%　　4.73%　　-14.54%　　净资产收益率增速　　-9.62%　　-72.93%　　-407.4%　　

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为17.47%，4.73%，-14.54%，变动趋势持续下降。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　净资产收益率　　17.47%　　4.73%　　-14.54%　　净资产收益率增速　　-9.62%　　-72.93%　　-407.4%　　

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-5.27%，三个报告期内平均值低于7%。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　投入资本回报率　　6.25%　　1.73%　　-5.27%　　

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-127.1亿元，同比下降498.25%。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　资产减值损失(元)　　-8.49亿　　-21.24亿　　-127.05亿　　

报告期内，公司资产负债率为74.39%，同比下降0.6%；流动比率为1.62，速动比率为0.54；总债务为1295.95亿元，其中短期债务为228.14亿元，短期债务占总债务比为17.6%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.09、0.08、-0，持续下降。

项目　　20200630　　20210630　　20220630　　经营活动净现金流(元)　　-95.95亿　　9.88亿　　-62.02亿　　流动负债(元)　　2103.71亿　　2410.24亿　　2320.29亿　　经营活动净现金流/流动负债　　-0.05　　0　　-0.03　　

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.4，广义货币资金低于总债务。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　广义货币资金(元)　　761.16亿　　848.16亿　　513.17亿　　总债务(元)　　1419.51亿　　1405.51亿　　1295.95亿　　广义货币资金/总债务　　0.54　　0.6　　0.4　　

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-66.5亿元，筹资活动净现金流为-193.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目　　20221231　　经营活动净现金流(元)　　-5.75亿　　投资活动净现金流(元)　　-60.7亿　　筹资活动净现金流(元)　　-193.36亿　　

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-5.7亿元、-60.7亿元、-193.4亿元，需关注资金链风险。

项目　　20221231　　经营活动净现金流(元)　　-5.75亿　　投资活动净现金流(元)　　-60.7亿　　筹资活动净现金流(元)　　-193.36亿　　

报告期内，公司应收帐款周转率为38.48，同比下降20.87%；存货周转率为0.27，同比下降12.22%；总资产周转率为0.18，同比下降19.38%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为114.46，48.63，38.48，应收账款周转能力趋弱。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　应收账款周转率(次)　　114.46　　48.63　　38.48　　应收账款周转率增速　　-39.68%　　-57.39%　　-20.87%　　

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为31亿元，较期初增长55.56%。

项目　　20211231　　期初其他非流动资产(元)　　19.96亿　　本期其他非流动资产(元)　　31.04亿　　

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