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热点在线丨华金证券:大丝束碳纤维国产化提速 产业链企业持续受益需求高景气

来源:智通财经     时间:2022-10-20 17:54:46

智通财经APP获悉,华金证券发布研究报告称,大丝束碳纤维国产化提速,多企业持续扩大产能。从终端应用看,风电叶片是碳纤维主要应用领域,其中以大丝束需求为主。我国风电叶片碳纤维需求约为2.3万吨,占我国总需求的36.1%,但我国需求主要体现为碳梁代工,实际运用以海外风电龙头维斯塔斯为主。今年7月19日维斯塔斯拉碳纤维叶片核心专利拉挤工艺到期,未来碳纤维产业链有望降本提效,碳纤维长期看需求放量确定性高。建议关注:中复神鹰(688295.SH)、精功科技(002006)(002006.SZ)。

事件:10月14日中国石化新闻办发布,我国首个万吨级48K大丝束碳纤维工程第一套国产线在上海石化(600688)碳纤维产业基地投料开车,并生产出合格产品。中国石化研发生产的大丝束碳纤维,是一种含碳量在95%以上的高强度新型纤维材料。力学性能优异,比重不到钢的四分之一,强度是钢的7至9倍,并且还具有耐腐蚀的特性。中国石化是国内首家、全球第四家掌握大丝束碳纤维生产技术的企业,此次项目全部建成后总产能将达2.4万吨/年原丝以及1.2万吨/年大丝束碳纤维。


(资料图片)

华金证券主要观点如下:

大丝束碳纤维国产化提速,多企业持续扩大产能。

根据《2021年全球碳纤维复合材料市场报告》数据,2021年全球碳纤维需求大约为11.8万吨,中国碳纤维总需求约为6.2万吨,占全球总需求的52.9%,碳纤维进口量约为3.3万吨,比例为53.1%,我国碳纤维长期海外进口依赖度较大。近年来碳纤维国产化成为主要政策扶持对象,尤其是新能源、航空、交通等下游市场应用逐步爆发,应用率不断提升,市场需求量猛增,越来越多厂商开始在大丝束碳纤维领域猛扩产能。例如吉林化纤(000420)系目前碳纤维有效产能约为2.5万吨,7月初又启动年产6万吨碳纤维项目,总投资为103亿元;新疆隆炬新材料十四五期间计划投资60亿元,建设大丝束碳纤维年产5万吨项目,预计今年年底有效产能达到5000吨。

大丝束碳纤维风电需求两头在外,长期看碳纤维替换玻纤为未来风电领域主要增量。

从终端应用看,风电叶片是碳纤维主要应用领域,其中以大丝束需求为主。2021年全球风电叶片碳纤维需求约为3.3万吨,占总需求的28%,我国风电叶片碳纤维需求约为2.3万吨,占我国总需求的36.1%,但我国需求主要体现为碳梁代工,实际运用以海外风电龙头维斯塔斯为主。换算成实际需求,2021年我国风电厂家碳纤维用量约不到5000吨,海外风电厂商用量为3.2万吨,国内实际需求占比仅为15%。根据克拉克森数据,当前我国海风装机容量已经达到全球海风装机容量的45%,2021年新增装机容量在全球占比已经超过80%,是主要的海风增量市场。随着陆风向海风的转移,风电叶片大功率和大型化是必然趋势,而玻纤将无法适用于大尺寸叶片,碳纤维对玻纤的替换将成为风电叶片碳纤维增量的主要增长极。今年7月19日维斯塔斯拉碳纤维叶片核心专利拉挤工艺到期,未来碳纤维产业链有望降本提效,碳纤维长期看需求放量确定性高。

投资建议:建议关注中复神鹰、精功科技。

中复神鹰是国内高性能小丝束碳纤维龙头,下游应用领域包括碳/碳复材、压力容器等。根据公司三季度业绩预告,公司前三季度实现收入和净利润同步大幅增长(营业收入较上年同期同比增长95.88%至115.75%;归母净利润较上年同期同比增长101.26%至121.78%,业绩增长超预期,根据新股组预计,随着公司新增产能释放及下游需求保持景气的共同推动下,2022年公司全年业绩保持高增速确定性较高。

精功科技为国内唯一一家能够提供千吨级碳纤维生产线整线的厂商,目前企业碳纤维成套生产线以12K、24K、48K及以上原丝为原料,具备年生产1千吨以上碳纤维生产能力,技术处于国际先进水平。当前公司碳纤维整线业务占比超过50%,公司为吉林系、宝旌系、新疆隆炬等企业的设备主要供应商,未来潜在订单充足,业绩爆发确定性强。

风险提示:市场竞争加剧风险、丙烯腈等原材料价格上涨、碳纤维价格持续高位国内风电叶片需求受阻难以放量、中游企业扩产不及预期。

关键词: 维斯塔斯 装机容量
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