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格隆汇7月28日丨华鑫证券27日研报指出，增塑剂拖累嘉澳环保(603822)(603822.SH)2022年业绩，2023Q1实现扭亏。2022年6月新增20万吨生物柴油产能投产，2023年产能释放将增厚公司业绩。全球碳中和背景下，国内外的环保政策日益严格推动生物柴油行业高速发展。

公司利用各类废弃油脂为原料加工生产生物柴油，与欧盟美国等以粮食作物为原料加工生产的生物柴油相比，不仅具有更高的二氧化碳减排值，而且不与人类争夺粮食资源，更具可持续意义。

公司增塑剂业务边际转好，未来随着生物质能源业务放量及生物航煤业务拓展，公司业绩有望持续增长。预测公司2023-2025年收入分别为33.08、43.94、56.98亿元，EPS 分别为1.01、2.54、5.47元，当前股价对应PE分别为34、13.5、6.2倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。