3月16日，四川省市场监督管理局发布了一则食品核查处置通告，显示近期承检机构在四川孩子王儿童用品有限公司日月大道一段店抽取了1批次标称由扬州方广食品有限公司(委托生产企业：上海方广食品有限公司)生产的有机原味营养面(生产日期：2022-09-22)。经检验，“维生素A”项目不合格。扬州方广食品有限公司对此提出检验结果异议，申请复检。尴尬的是，复检结果仍为不合格。

母婴消费的突出特征在于消费者对产品质量安全高度重视，而前述相关产品出售店面所属企业正是母婴零售行业龙头孩子王儿童用品股份有限公司(下称：孩子王)的全资子公司。

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2021年10月14日，孩子王正式登陆创业板，本想借上市东风扩张版图的孩子王却面临着募投金额大幅缩水的窘境，上市当年的经营业绩也不尽人意。2022年8月23日，孩子王发行可转债申请获深交所受理，公司拟募集资金10.39亿元再用于线下门店扩张及仓储物流建设，此次再融资或为弥补前次多个募投项目“无疾而终”的遗憾。

IPO募资额“腰斩”，募投项目终止

2021年8月24日，孩子王向社会公众发行人民币普通股(A股)股票，每股发行价格5.77元，募资总额约为6.28亿元，扣减发行费用后募资净额约为5.56亿元。

此前招股书显示，孩子王IPO拟募资24.49亿元，相较于拟募资金额，孩子王的实际募资金额缩水了近八成。

由于首次公开发行实际募集资金净额低于拟募资金额，孩子王对各募投项目使用募集资金金额进行调整。全渠道零售终端建设项目(下称：首发项目一)拟投入募集资金金额由15.32亿元调减为3.66亿元，全渠道数字化平台建设项目由2.06亿元调减为1.90亿元；全渠道物流中心建设项目(下称：首发项目二)与补充流动资金项目调整后拟投入募集资金金额调减为0元。

上市后不久，2022年4月28日，孩子王披露了发行可转债预案，拟募资10.39亿元投资于零售终端建设项目(下称：项目一)和智能化物流中心建设项目(下称：项目二)。结合申报材料来看，项目一、项目二系对前次募投项目的延续和升级。

为了给再融资募投项目开辟道路，2022年6月15日，孩子王发布《关于终止部分首次公开发行募集资金投资项目的公告》(下称：《项目终止公告》)，提及为了避免重复建设，提高资金使用效率，拟终止部分募投项目，即首发项目一与首发项目二。

截至《项目终止公告》发布，首发项目一投入募集资金和自筹资金共计36,723.33万元，完成了156家门店的开设；首发项目二尚未建设，无募集资金投入。

据问询回复，此次发行可转债的项目一拟投入资金83,270.24万元(其中募投资金76,400.00万元)，拟建设169家线下门店，单店投入约492.72万元，较之首发项目一原定单店投入510.82万元(拟投入15.32亿元建设300家线下门店)的预算有所下降。

而截至首发项目一终止，其已投入资金36,723.33万元，完成了156家门店的开设，计算可得单店投入约235.41万元；而据问询回复披露的首发项目一建设300家线下门店的投资概算，单店综合投入约510.82万元，其中单店工程费用投入已达到313.24万元，该预算也高于首发项目一已开设的156家门店的单店投入。

项目一较前次募投项目预算有所下调，项目二则相反，其总投资额较首发项目二高出8,353.65万元，主要受设备及软件购置及安全费、实施费用等项目预算增长影响。

此外，募集说明书还显示，截至2022年9月末，孩子王已完成部分新增门店的租赁合同签署，尚未签署仓储租赁合同，如果公司无法根据需要及时寻求到合适的场地或租金价格高于行业水平，将直接影响本次项目二的实施计划。

多名员工离职减持套现后，公司再行股权激励

2022年9月15日，孩子王发布《关于持股5%以上股东减持股份预披露公告》，持股5.56%的员工持股平台南京维盈创业投资合伙企业(有限合伙，下称：南京维盈)因资金需求，计划在2022年10月14日起至2023年1月13日以集中竞价交易方式减持孩子王股份不超过10,880,000股(占孩子王总股本比例1.00%)。

2022年10月14日为孩子王股票在创业板上市之日起12个月整，这意味锁定期刚满，员工持股平台南京维盈便迫不及待地减持套现。

孩子王在2022年10月发布的《简式权益变动报告书》显示，南京维盈共有12名出资人，执行事务合伙人为靳文雯。综合申报材料，前述人员存在离职或离任的情形，其中包括原平台数字化会员营销产品研发负责人金卓于2019年12月离职、原董事、副总经理吴涛于2022年1月离职、原核心人员宋佃明于2022年12月离职及原董事、副总经理、财务总监沈晖因董事会换届于2022年5月卸任。

2023年1月13日，孩子王发布《关于持股5%以上股东减持期限届满的公告》，在减持计划期间，南京维盈通过集中竞价方式和大宗交易方式合计减持公司股份总数32,636,014股，占公司总股本2.9996%，合计套现约29,665.47万元。该次减持后，南京维盈持有孩子王股份27,835,640股，占总股本比例2.5031%。

值得注意的是，南京维盈在发布减持计划告知函一个月后，即2022年10月27日，孩子王就发布了《关于回购公司股份方案的公告》(下称：回购公告)和《2022年限制性激励计划(草案)》(下称：草案公告)，回购公告显示孩子王拟以自有资金回购公司部分股份，用于员工持股计划或者股权激励，回购价格不超过17元/股(含)，回购总金额不低于人民币5,000.00万元且不超过人民币10,000.00万元；草案公告显示激励计划拟向激励对象授予权益3,695.43万元，分为第一类、第二类限制性股票，各占(草案公告发布时)公司股本总额的2.26%和1.14%。

2022年11月16日，孩子王公布《2022年限制性股票激励计划激励对象名单(调整后)》，名单显示该次激励计划的激励对象包括公司董事蔡博、副总经理侍光磊和多名骨干人员。

骨干人员名单中则出现了南京维盈合伙人的身影，其中，王坚获授第一类限制性股票，靳文雯、刘长春、王海龙、刘浩、刘航获授第二类限制性股票。

同日发布的《关于向激励对象授予限制性股票的公告》显示，限制性股票授予价格为5.42元/股，第一类限制性股票授予数量为2,460.35万股，第二类限制性股票授予数量为1,235.08万股，占该次激励计划授予权利的比重分别为66.58%和33.42%。

孩子王的多名员工离职后通过员工持股平台减持套现后不久，公司便通过回购股份再次实施股权激励，能否确保留住核心员工我们也保持关注。