智通财经APP获悉，国泰君安(601211)发布研究报告称，钙钛矿太阳能(000591)电池理论光电转换效率高达33%，突破传统晶硅电池29%的上限，且采取叠层模式后，光电转换效率有望突破45%，在光伏领域具有诱人前景。钙钛矿组件制备流程显著缩短，设备投资成本更低，钙钛矿材料廉价易得，对缺陷的容忍度最高，在成本上具有潜在优势。钙钛矿太阳能电池制备工艺和结构同晶硅电池不同，叠加其物美价廉潜力，有望掀起光伏领域新一轮技术革新。

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国泰君安主要观点如下：

钙钛矿产业初具雏形，大面积高效率最终破局。

目前，协鑫光电、纤纳光电、极电光能等企业已率先建成百MW级产线，部分量产组件率先出货，钙钛矿产业化初具雏形。钙钛矿产业化发展进程依赖于能否实现大面积组件的稳定性和高效率，该进展同时依赖于底层材料的深度理解及产业化工艺设备的迭代创新，以钙钛矿产业当前进展看，2024年有望实现GW级产能。

钙钛矿和硅材料的显著区别从本质上决定了电池器件的表现。

硅材料是由硅原子通过共价键连接而形成的一种十分稳定的材料，这种既稳定又单一的结构意味着其具有固定光电性质、加工困难、对缺陷的包容性差等特点。相比之下，钙钛矿材料由多种元素组成，且不同元素之间更多地通过离子键连接，赋予了这种材料在带隙等光电性质上可调、可溶性加工以及对缺陷具有良好包容性等优势。

钙钛矿电池结构是对晶硅电池的颠覆性创新。

晶硅电池的技术迭代主要是针对界面层的改进，而钙钛矿电池是对电池结构的一次颠覆性改变，目前以平面结构为主。在钙钛矿层的制备上，原材料利用率更高、能连续生产、成本更低的溶液法更受业界重视。小组件方面，硅电池是并联结构，然后不同的硅片在通过“串联”或者并联的方式组成模组;而钙钛矿电池是小面积模组通常串联结构。

钙钛矿正处于产业尝试阶段，未来交付方式除了器件模组外，也存在以交钥匙工程模式进行交付的可能。

学术界的研究已为产业化铺平道路，目前如何制备大面积的高效电池是钙钛矿产业化面临的主要挑战。现在钙钛矿正处于产业化尝试阶段，未来不一定以组件为核心，其经营模式有望变成交钥匙工程。

风险提示：钙钛矿大面积组件效率进展不及预期，钙钛矿大面积组件应用稳定性不及预期。