智通财经APP获悉，天风证券(601162)发布研究报告称，欧洲地区是全球化工的发源地，化工产业链完整，且基本满足自己自足，2020年全球化学品销售额达3.47万亿欧元，欧盟销售额位列第二。鉴于俄罗斯向欧洲供应天然气的不确定性增加，对于欧洲的化工企业，维生素、聚氨酯的供应链或对全球相关产品的供应端形成较大冲击。

天风证券主要观点如下：

欧洲能源禀赋不足，进口依赖度高

(相关资料图)

在欧洲每年消费的所有能源中，约有60%来源于进口，其中原油和天然气的依赖程度尤其高;2000-2021年，欧洲原油和天然气供给缺口呈小幅扩张态势。2021年，欧洲原油产量和消费量分别160.2/637.5百万吨，供给缺口为477.4百万吨，对外依存度为74.9%;天然气产量、消费量分别2104/5711亿立方米，供给缺口为3606亿立方米，对外依存度为63.2%。

俄罗斯的天然气对欧洲至关重要

超过30%的欧盟天然气由俄罗斯供应。在EU27地区，天然气的进口来源国主要为俄罗斯和挪威。2020年EU27对俄罗斯、挪威、阿尔及利亚三国的进口量分别1550/746/290亿立方米，占总进口量的39%/19%/7%，合计占比为65%。2021年，德国、法国、意大利天然气对外依存度分别高达89%、95%、94%，荷兰具备一定自有产量，对外依存度为33%。

俄乌冲突以来，俄罗斯天然气对欧洲的供应情况

俄乌冲突以来，欧盟对俄罗斯已实施六轮制裁;俄乌冲突爆发以来，面对欧盟的多轮制裁，俄罗斯不断减少对欧洲地区的天然气输送;为应对俄罗斯天然气供应中断，欧盟提出减少对其能源依赖的措施。

如果俄罗斯对欧洲断气主要冲击表现在以下三方面(以德国为例)：

其一，引发德国启动能源领域的戒严令;其二，影响居民生活;其三，影响化工生产等各领域企业。就德国而言，6月23日已进入第二阶段(警报级别)，其国家天然气能源计划的下一阶段(第三阶段)将涉及实施一项分配计划，根据该计划，某些工业部门的供应将被削减(根据分配)，家庭和医院等重要部门和场所暂时将获得优先考虑。

风险提示：欧洲能源价格持续上涨;地缘政治冲突;环保政策对化工业行业发展的影响;逆全球化风险。